Piyasalar Yön Arıyor: Jeopolitik Gerilim Azalırken Faiz Baskısı Derinleşiyor

Küresel piyasalarda son günlerde dikkat çeken gelişmeler, yatırımcıların risk algısında önemli değişimlere işaret ediyor. Özellikle Ortadoğu’daki gerilimin azalabileceğine dair beklentiler, piyasalarda kısa vadeli iyimserliği desteklerken; merkez bankalarının “şahin” duruşunu sürdürmesi, bu iyimserliğin kalıcılığı konusunda soru işaretleri yaratıyor.

ABD Borsalarında Sınırlı Toparlanma

Perşembe günü ABD borsa endeksleri, gün içinde güçlü bir toparlanma göstermesine rağmen kapanışta negatif bölgede kaldı. Dow Jones Endeksi %0,44, S&P 500 %0,27 ve Nasdaq %0,28 oranında düşüş kaydetti.

Piyasalardaki toparlanma eğilimi, Hürmüz Boğazı’nın açık kalmasına yönelik diplomatik çabaların artması ve tedarik zincirlerini korumaya yönelik girişimlerin hız kazanmasıyla desteklendi. Bu gelişmeler, son dönemde artan stagflasyon endişelerini kısmen de olsa hafifletti.

Merkez Bankalarının Şahin Duruşu Belirleyici

Her ne kadar jeopolitik risklerde geçici bir yumuşama görülse de, küresel piyasalarda asıl belirleyici unsur merkez bankalarının politikaları olmaya devam ediyor.

ABD Merkez Bankası (Fed), Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını sabit tutarken, verdikleri mesajlar oldukça net: Enflasyonla mücadele uzun sürecek

Piyasa beklentileri de bu doğrultuda yeniden şekillenmiş durumda. ABD’de ilk faiz indirimi beklentisi 2027 yılına ötelenirken, Avrupa ve İngiltere’de ek faiz artışları ihtimali fiyatlanmaya başlandı.

Değerli Metaller Baskı Altında

Bu gelişmelerin etkisiyle gümüş fiyatları, kısa vadeli bir toparlanma gösterse de baskı altında kalmaya devam ediyor. Ons fiyatı 65 dolar seviyesinden 74 doların üzerine yükselse de, değerli metal üst üste üçüncü haftayı kayıpla kapatmaya hazırlanıyor.

Yatırımcıların yüksek faiz ortamında dolar ve tahvil gibi alternatiflere yönelmesi, değerli metalleri baskılayan temel unsur olarak öne çıkıyor.

Petrol Fiyatlarında Geri Çekilme, Ancak Riskler Sürüyor

Petrol piyasasında ise daha farklı bir dinamik dikkat çekiyor. ABD ham petrolü (WTI), jeopolitik tansiyonun düşebileceğine yönelik sinyallerle %2 gerileyerek varil başına 94 dolar seviyesine indi.

ABD yönetiminin askeri müdahale ihtimalini geri planda tutması ve diplomatik çözümlere ağırlık vermesi, fiyatlardaki düşüşü destekledi.

Ancak mevcut seviyeler hâlâ dikkat çekici: Petrol fiyatları, çatışma öncesine kıyasla yaklaşık %50 daha yüksek seyrediyor. Bu da piyasanın riskleri tamamen fiyatlamaktan uzak olduğunu gösteriyor.

Doğalgazda Arz Endişesi

Enerji piyasasında en dikkat çekici hareket ise doğalgaz tarafında yaşandı. ABD doğalgaz fiyatları %2,5’in üzerinde yükselerek haftanın başındaki kayıplarını telafi etti.

Körfez bölgesindeki LNG altyapısına yönelik saldırılar, küresel enerji arzı konusunda ciddi endişeler yaratırken; Katar ve İran hattındaki gelişmeler piyasada tedirginliği artırdı.

Her ne kadar ABD stok verileri arz tarafında kısa vadeli rahatlama sinyali verse de, küresel ölçekte oluşabilecek arz açığı riski fiyatlamalar üzerinde baskın kalmaya devam ediyor.

Genel Değerlendirme

Küresel piyasalar şu anda iki ana dinamik arasında denge arıyor:

• Azalan jeopolitik riskler• Kalıcı yüksek faiz ortamı

Kısa vadede diplomatik gelişmeler piyasaları desteklese de, uzun vadede merkez bankalarının sıkı para politikası duruşu belirleyici olmaya devam edecek gibi görünüyor.

Yatırımcılar açısından mevcut süreç, panik alım ve satış döneminden çıkılarak daha çok uzun vadeli risklerin fiyatlandığı bir döneme geçildiğini işaret ediyor.